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信用债结构化发行存在的问题及对策建议

摘要:信用债结构化发行是信用资质较弱的企业参与购买自身债券的违规行为。结构化发行经历了从初期的民企发行到以城投公司等国企成为主要发行主体的过程,自融占比逐步提高,模式日渐多样,规模越来越大。当前,虽然结构化信用债新增规模和数量呈现下降趋势,但总量仍在扩张。结构化发行扭曲债券市场定价机制、助推信用下沉,加大了金融系统风险。信用债结构化发行的根源有信用分层下弱资质企业合规发行困难、高收益债券市场尚未发展起来、市场激励机制存在漏洞以及监管协调性有待提高等。解决信用债结构化发行问题应该从强化关联方认购披露,鼓励发展高收益债券市场,完善市场考核和自律机制,提高监管协调性等领域发力。

       关键词:结构化发行   信用下沉   期限错配   同业信用    /Content/uploads/files/信用债结构化发行存在的问题及对策建议.docx

于涛   陈道富